La medida permitirá que la estatal reinvierta la totalidad de sus ganancias de 2025. El Ejecutivo sostiene que la decisión busca fortalecer las finanzas de la empresa, mientras que el Estado dejará de recibir esos recursos en el corto plazo.
El Gobierno del Presidente José Antonio Kast autorizó a Codelco a mantener dentro de la empresa el 100% de las utilidades correspondientes a 2025, una decisión que permitirá disponer de cerca de US$2.423 millones para las operaciones e inversiones de la estatal.
El anuncio se realizó este lunes, durante las actividades por el Día del Minero en la División Andina de Codelco, en la Región de Valparaíso. La medida fue comunicada por el biministro de Economía y Minería, Daniel Mas, quien defendió la decisión como una herramienta para fortalecer el patrimonio de la compañía.
Sin embargo, la medida también tiene una consecuencia directa para las finanzas públicas. Al retener las utilidades, Codelco no entregará esos recursos al Fisco en el corto plazo, por lo que el Estado deberá prescindir de ese aporte mientras la empresa utiliza los fondos para sus propios objetivos.
Una decisión inédita para Codelco
De acuerdo con el Gobierno, esta es la primera vez en más de 50 años que se autoriza a Codelco a capitalizar la totalidad de las utilidades obtenidas en un ejercicio.
La decisión representa un cambio importante respecto de la política aplicada durante los últimos años. Desde 2022, la estatal había contado con autorizaciones para destinar una parte de sus ganancias a reinversión.
Ahora, el Ejecutivo permitirá que el 100% de los recursos permanezca dentro de la compañía.
El argumento oficial apunta a fortalecer el patrimonio de Codelco y evitar que la empresa tenga que recurrir a nuevos créditos para financiar sus proyectos.
Codelco enfrenta una elevada deuda
La decisión ocurre mientras la minera estatal mantiene un importante nivel de endeudamiento.
Al cierre de 2025, Codelco registró un patrimonio de US$13.535 millones y una deuda financiera de US$25.958 millones. Sus activos, en tanto, alcanzaron los US$58.535 millones.
Estos números permiten dimensionar el escenario financiero en el que se produce la capitalización.
Durante el primer trimestre de 2026, además, la empresa registró ingresos por US$5.034 millones y una ganancia atribuible a los propietarios de la controladora cercana a US$289,8 millones.
Las utilidades estuvieron marcadas por el negocio del litio
Los US$2.423 millones de utilidades de 2025 tampoco corresponden exclusivamente al desempeño de las operaciones tradicionales de cobre.
Una parte significativa del resultado estuvo vinculada a la incorporación de Novandino Litio, sociedad relacionada con la asociación entre Codelco y SQM.
Según los antecedentes de la propia compañía, aproximadamente US$2.035 millones del resultado estuvieron asociados a este efecto. Por ello, el monto total de las utilidades debe analizarse considerando también la operación relacionada con el litio.
¿Qué significa para el Estado?
La capitalización permitirá que Codelco disponga de mayores recursos para sus proyectos y compromisos financieros. Sin embargo, también significa que US$2.423 millones no ingresarán al Fisco como retiro de utilidades durante este proceso.
El Gobierno sostiene que la decisión busca fortalecer a Codelco para que pueda invertir, mejorar su capacidad productiva y evitar un crecimiento mayor de su deuda.
El debate, por tanto, no se limita a la situación financiera de la empresa. También abre una discusión sobre el papel de Codelco como principal empresa estatal del país y sobre cuánto de sus ganancias debe destinarse a las necesidades fiscales y cuánto debe permanecer en la compañía para financiar nuevas inversiones.
La decisión del Ejecutivo instala así una discusión que irá más allá de las cifras de 2025: cómo equilibrar la necesidad de fortalecer la principal empresa minera estatal con el aporte que Codelco realiza a las arcas públicas.
El Maipo
